중국 증시, 해외주식 투자전략 변화의 흐름 알아본다

*본 콘텐츠는 유진 투자 증권의 간편 투자 앱 U.TOO의 자문을 바탕으로 제작되었습니다.최근 중국 시장에 관심이 높아지고 있습니다.이것은 주식 시장에서도 마찬가지지만.중국 정부 차원에서 경기 부양 정책 도입에 적극적인 자세를 취하고 있다는 점에서 상승 신호가 될 수 있다는 관측이 있는 반면, 약해진 경제 기반에 근거하고 아직 시장 심리 동요가 남아 있으며 하락 여지가 여전히 남아 있다는 관측 등 전망도 다양합니다.오늘은 유진 투자 증권 리서치 팀이 추석을 전후에 직접 중국 상하이에 방문하고 체감하고 온 중국 현지 시장 상황과 향후 중국 시장의 전망을 살펴보고 싶어요.최근 중국 현지 상황은 어떻습니까?많은 언론사가 중국의 경제 상황을 침체라고 표현했지만 추석 전에 찾은 중국 상하이의 모습은 그리 나쁜 상황은 아니었습니다. 이는 지난 7월 중국 정부가 경기 부양 의지를 강화하면서 심리 개선이 이뤄졌다는 신호로 여겨졌는데요. 전반적으로 중국 경제가 바닥나고 있다는 느낌을 받을 수 있었습니다.중국 제조업 PMI지수의 경우 5월에 48.8을 기록한 이후 반등세를 보였지만.9월에는 50.2를 기록하고 경기 확대 국면에 돌입하는 모습을 보이기도 했습니다.다만 최근 10월 발표한 PMI지수의 경우 50을 밑돌49.5를 기록하고, 경기가 수축하는 모습을 보였는데.중국 국가 통계국에 따르면 생산 지수(50.9)와 납기 내 납품 지수(50.2)는 50을 넘어선 데 대한 신규 주문 지수(49.5)와 원자재 재고 지수(48.2), 종업원 지수(48.0)이 50을 밑돈 것을 알았습니다.생산 지수와 신규 물량 지수가 전월 대비 하락 폭이 컸지만, 이것은 중추절과 국경절 연휴 등으로 공장 가동이 중단된 점이 반영된 점에 있다는 의견도 있어”경기가 완만하게 회복세에 있는 “의견에도 주목할 필요가 있습니다.이와 함께 수출입 지수 하락 폭 축소, 물가 또한 7월 하락 이후 8월 안정화하는 모습 등을 봤을 때는 다소 복합적이지만, 향후 반등의 소지가 있는 것으로 확인되었습니다.4Q중국 경제와 증시 전망은 어떻습니까?아까 이야기한 것처럼 제3분기 중국 경제가 바닥났고 제4분기에 점차 개선된다” 완만한 N형 회복”을 예상하고 있습니다.중국 정부의 기조 등을 고려하면 2023년 성장률 목표 치인 “5%안팎”달성은 무난할 것으로 기대하고있습니다만.제3분기 경제 성장률이 4.9%를 기록하며 나름대로 선전을 보이며 누적 기준으로 5.2%를 기록한 점도 의미 있는 성과였습니다.다만 2024년 중국 경기가 어떤지에 대해서는 “부동산 경기가 얼마나 안정화하느냐에 따른 변수가 여전히 불안 요소로 남아 있는 모습입니다.중국 부동산 경기의 전망은?지난해 하반기부터 중국 정부가 시도한 부동산 규제 완화는 생각보다 부양 효과가 크게 없었습니다.이에 수요 촉진 정책을 확대하고 부동산 지표의 바닥을 확인할 것으로 기대하고 있는데요.중국에서 3년간 제로 코로나 정책에 따른 초과 저축 분이 많다는 게 그 이유입니다.중국 정부는 “이 초과 저축이 소비에 풀릴 것”이라는 기대감이 있었지만 생각보다 그런 소비 반응이 나오지 않았습니다.대부분의 자금은 부동산 대출의 조기 상환에 사용되던 상황이었지만, 금리를 여러 차례 정부가 내렸음에도 불구하고 이는 신규 대출자에 적용되며 이자 부담이 큰 상황입니다.9월 25일부터 중국 은행이 모기지 금리를 평균 80bp 내리기로 함으로써 조기 상환에 대한 수요가 다소 감소하고 해당 여유 자금이 교육, 여행 등 기타 소비에 쓰일 가능성이 높은 수요 촉진이 이뤄질 것이라는 기대감이 높아지고 있습니다.한편 시장을 뒤흔든 기본 이슈도 지적할 수밖에 없는데요.중국이 부동산에 대한 의존도를 줄이고 있는 상황에서 기본적 이슈는 향후 계속될 것이라는 전망입니다.개발 업자의 현금 흐름 창출 루트를 보면 첫번째가 판매 대금, 2번째가 금융 소득 3번째가 자산 매각에 대한 현금 흐름입니다.중국 정부의 부동산 시장 안정화 의지가 확고한 만큼 시장 안정화가 이루어질 것으로 기대하고 있습니다.이것은 가격 회복에 대한 기대, 자사 자산 매각에 따른 현금 흐름 개선으로 디폴트 이슈는 그 빈도가 약해질 것이라는 전망입니다.중국 청년층의 소비 트렌드 변화중국의 젊은층의 소비 트렌드도 최근 크게 선진화하는 경향이 있습니다.한국의 “MZ세대”와 같이 중국에서도 90년대 이후의 출생자를 가리킨다”구 제로 후(90예)”이 있습니다.이 세대는 경제 부흥기에 태어났고 해외의 문물과 디지털에 아주 익숙한 만큼 새로운 경험과 과시적 소비를 선호하는 특징을 가지고 있습니다.중국 브랜드들이 카테고리, 가격대별로 우후죽순으로 생겨났으며, 질적인 성장도 강화되는 가운데, 코로나 시대 이후 중국 국경 폐쇄 정책으로 애국 주의에 대한 선호도가 높아지면서 해외 브랜드 대비 자국 브랜드를 선호하는 경향이 많아졌습니다.치우링호우도 마찬가지였습니다.다만 이는 국경이 닫힐 때에 한정되는 부분에서 국경 폐쇄 정책이 끝나면 해외 브랜드 선호도도 높아지고 앞으로는 환경 등의 소비 패턴이 주축이 될 가능성도 높아질 것으로 보입니다.이런 소비 트렌드가 한국에 미치는 영향은?중국의 경기 회복, 소비 회복은 한국 경제에 미치는 영향이 큽니다. 다만 앞서 말씀드린 것처럼 해외에 대한 선호가 크지 않기 때문에 한국 여행이나 한국 제품 사재기 등의 사례는 예전처럼 많지 않을 것으로 보고 여러 브랜드를 갖춘 면세 채널이 혜택을 볼 것으로 기대하고 있습니다.그동안 유진 투자 증권 리서치 센터의 글로벌 매크로 팀이 중국 상하이에서 직접 보고 느낀 부분을 각종 지표 자료와 시장 변화에 응하고 분석했습니다.여러분의 중국 시장의 전망은 어떻습니까?한국과 밀접한 중국의 시장 변화 추이에 항상 주의를 기울인다면 글로벌 시장 변화의 흐름 또한 잘 지적할 수 있는 정통한 중국 시장의 전망은 유진 투자 증권의 유튜브 유 투(u.too)콘텐츠(아래)을 통해서 더 자세히 알아볼 수 있습니다.다음번에도 유익한 투자 정보와 함께 찾아뵙겠습니다.그동안 유진투자증권 리서치센터 글로벌 매크로팀이 중국 상하이에서 직접 보고 느낀 부분을 각종 지표 자료와 시장 변화에 따라 분석해봤습니다. 여러분의 중국 시장 전망은 어떻습니까? 한국과 밀접한 중국의 시장변화 추이에 항상 주의를 기울인다면 글로벌 시장의 변화흐름 또한 잘 짚어볼 수 있는 자세한 중국시장 전망은 유진투자증권의 유튜브 유투(u.too) 콘텐츠(아래)를 통해 더욱 자세히 살펴볼 수 있습니다. 다음에도 유익한 투자정보와 함께 찾아뵙겠습니다.그동안 유진투자증권 리서치센터 글로벌 매크로팀이 중국 상하이에서 직접 보고 느낀 부분을 각종 지표 자료와 시장 변화에 따라 분석해봤습니다. 여러분의 중국 시장 전망은 어떻습니까? 한국과 밀접한 중국의 시장변화 추이에 항상 주의를 기울인다면 글로벌 시장의 변화흐름 또한 잘 짚어볼 수 있는 자세한 중국시장 전망은 유진투자증권의 유튜브 유투(u.too) 콘텐츠(아래)를 통해 더욱 자세히 살펴볼 수 있습니다. 다음에도 유익한 투자정보와 함께 찾아뵙겠습니다.